dcf估值模型 dcf估值
1、计算公式一、FCF是税后经营现金流量的总额,WACC是资本成本。
2、企业的生命周期理论上是无限长,不可能对所有未来年份做出预测,因此将展开式分成两部分,即:价值=明确的预测期间的现金流量现值+明确的预测期之后的现金流量现值。
(相关资料图)
3、2、连续价值=净现金流量/加权平均资本成本。
4、二、DCF应用的步骤如下:在有限的范围内即上述的明确的预测期内(5到10年)预测自由现金流量;2、根据是简化了的模型假设计算预测之后的自由现金流量水平;3、按照加权平均的资本成本(WACC)法折现自由现金流量。
5、扩展资料:实际运用用现金流量法折现评估目标企业价值,兼并后增加的现金流量和用于计算这些现金流量现值的折现率,然后计算出这些增加的现金流量的现值,这就是兼并方所能支付的价格。
6、如果实际成交价格高于这个价格,兼并不但没有给兼并企业带来好处,反而引起亏损。
7、现金净流量:NCF=X(1-T)-I,其中,NCF是现金净流量;X是营业净收入(NOI)或税前息前盈余(EBIT);T是所得税率;I是投资。
8、2、折现率在现金流量折现模型中,折现率是投资风险后,兼并方要求的最低收益率。
9、自有资金的成本可用资本资产定价模式(CAPM)求得,而债务成本则可用债务利息经税务调整后的有效利率得到。
10、最后,该项投资的资本成本就是这2者的加权平均,也就是平均资本成本(WACC),即:WACC=K=Ks(S/V)+Kb(1-T)(B/V)其中:B是企业向外举债;S是企业动用自有资金数量;V是企业的市场总价值;Ks是企业股东对此次投资要求的收益率;Kb是债务的利率;T是兼并后企业的边际税率。
11、参考资料来源:百度百科-现金流量折现法百度百科-DCF。
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